從宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)看，作為衡量未來2至3個(gè)月經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要指標(biāo)，11月中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)(PMI)時(shí)隔6個(gè)月后重回?cái)U(kuò)張區(qū)間，表明前期采取的逆周期調(diào)節(jié)政策效應(yīng)開始顯現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)由降轉(zhuǎn)穩(wěn)跡象。

　　從政策層面看，降低基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目最低資本金比例、提前下達(dá)新增專項(xiàng)債額度這一政策“組合拳”釋放出明確穩(wěn)增長(zhǎng)信號(hào)。國(guó)務(wù)院11月27日印發(fā)《關(guān)于加強(qiáng)固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目資本金管理的通知》，適當(dāng)調(diào)整了基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目最低資本金比例。項(xiàng)目資本金比例下調(diào)集中于今年表現(xiàn)偏弱的交通運(yùn)輸、城建投資等領(lǐng)域，具有相當(dāng)強(qiáng)的針對(duì)性，穩(wěn)增長(zhǎng)目標(biāo)較為明確。同日，財(cái)政部提前下達(dá)2020年部分新增專項(xiàng)債務(wù)限額1萬億元，占2019年新增專項(xiàng)債務(wù)限額2.15萬億元的47%，并要求各地盡快將專項(xiàng)債券額度按規(guī)定落實(shí)到具體項(xiàng)目，早發(fā)行、早使用，確保明年初即可使用見效，確保形成實(shí)物工作量，盡早形成對(duì)經(jīng)濟(jì)的有效拉動(dòng)。

　　項(xiàng)目資本金和債務(wù)資金兩方面助力基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目融資，無疑對(duì)穩(wěn)增長(zhǎng)具有重要促進(jìn)作用，有利于進(jìn)一步增強(qiáng)社會(huì)資本信心，帶動(dòng)更多民間投資。

　　需要注意的是，受外部不確定性等因素影響，制造業(yè)下行壓力依然存在，需求仍然偏弱。經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)基礎(chǔ)尚不牢固，回升動(dòng)力需進(jìn)一步夯實(shí)。

　　因此，逆周期調(diào)節(jié)政策需持續(xù)發(fā)力，甚至進(jìn)一步加碼，鞏固經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)態(tài)勢(shì)，穩(wěn)定增長(zhǎng)預(yù)期，持續(xù)提振市場(chǎng)信心。一方面，財(cái)政政策要繼續(xù)加力提效，繼續(xù)發(fā)揮減稅降費(fèi)、專項(xiàng)債、項(xiàng)目資本金等政策效應(yīng)，幫助企業(yè)降低成本，帶動(dòng)制造業(yè)需求回升;另一方面，貨幣政策要普惠性與結(jié)構(gòu)性并舉，降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本，優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，加大對(duì)制造業(yè)、中小型企業(yè)的信貸支持力度，為下階段經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)增長(zhǎng)帶來積極作用。